大企业吞并小企业，强企业融合弱企业，化纤行业从不缺少大新闻、大动作。近日，据闻古纤道纤维要被一家跨界上市公司收购，而

  公开宣称谋求多元化发展逾两年，龙星化工（002442，SZ）近日在深交所披露，公司正在洽谈收购浙江古纤道纤维，本次交易将构成重大资产重组。

  古纤道纤维主要生产涤纶工业丝，目前是该行业的龙头；看上去，这种化纤产品与龙星化工的主营炭黑似乎没什么关联。

  深圳龙腾资产研究员黄向阳对此做了解释，他说：“炭黑的下游是轮胎，涤纶工业丝有一项用途便是生产轮胎帘子布，这或许就是他们跨界的逻辑。”

  龙星化工这次打算收购的古纤道纤维，极容易被外界误认为是新三板挂牌公司古纤道（834677）。

  事实上，两家公司还确实有关联。首先，他们皆属于化纤行业；其中，古纤道纤维的实际控制人名叫施建强，他的姐夫沈国光正是古纤道的大股东、实际控制人。

  不同的是，古纤道的主要营业产品是涤纶民用丝，古纤道纤维则主打涤纶工业丝。“涤纶工业丝多用来生产汽车安全带、渔网、灯箱布，涤纶民用丝的最大用途是服装生产。”分析师翟新宇指出。

  很明显，服装的市场空间较汽车安全带、渔网、灯箱布等更为广阔，因而，涤纶民用丝的行业规模比涤纶工业丝要大得多。

  资料显示，目前涤纶民用丝的行业总产能已达数千万吨，行业龙头是桐昆股份（601233，SH），2016年公司产能为410万吨/年。

  涤纶工业丝的行业总产能约205万吨/年，已上市的企业则有海利得（002206，SZ）、尤夫股份（002427，SZ），恒力股份（600346，SH）亦有部分产能。

  然而，这些并不意味着古纤道比古纤道纤维更出众。财务报告数据显示，截至2016年底，古纤道的总资产为2.47亿元，净资产为1.99亿元；2016年公司的出售的收益为3.6亿元，纯利润是4716.97万元。

  同期，古纤道纤维的总资产则为35.19亿元，净资产9.42亿元；2016年全年公司实现出售的收益38.20亿元，纯利润是6498.46万元。

  事实上，注册在浙江绍兴的“古纤道系”，其最为外界熟知的也是他们的涤纶工业丝。包括古纤道纤维的大股东古纤道新材在内，目前，他们的涤纶工业丝总产能为67.8万吨/年，2016年在国内、国际上的市场占有率分别为16.55%、14.40%，皆排名第一，“而且地位十分稳固。” 翟新宇说。

  古纤道纤维自身的涤纶工业丝规模则为40万吨/年，其他的还有50万吨/年聚酯切片。需要说明的是，聚酯切片是涤纶工业丝的原料。

  原来，这家上市企业主要生产炭黑，产能约为45万吨/年，尚不到行业龙头黑猫股份（002068，SZ）的一半；在生产所带来的成本较量中，他们亦曾长期落于下风。

  龙星化工生产炭黑所选用的燃料为煤焦油，吨耗450元；黑猫股份选择的却是焦炉煤气，吨耗仅250元；以年产量40万吨计算，他们的生产所带来的成本便较对手足足高了8000万元。

  对于这种弱势，龙星化工还无力改变，“要想获得焦炉煤气，就必须在焦化厂附近建基地，公司不具备这样的条件。”公司有关人员透露。

  为了抢占市场占有率，近年黑猫股份更是四处出击，已先后在陕西韩城、河北邯郸、山东济宁设立了生产基地，对龙星化工形成包围之势，似要将其困在河南。

  面对竞争对手的步步紧逼、产品价格持续走跌、公司盈利不断恶化，2016年5月，包括龙星化工副董事长俞菊美、总经理李学波、首席财务官李英、董事会秘书江浩等在内的高管悉数选择了辞职。在接受媒体采访时，当中有位高管便异常悲观地表示：“我觉得，未来相当长一段时间公司都很难扭亏。”

  在此之前，董事长刘江山、俞菊美则将其所持部分股份出售给了长安基金、金鹰基金，这些举动皆被认为是即将重组的信号。公司另一位高管曾对此予以了证实，他说：“将会有新业务进来。”

  在2015年、2016年年报中，龙星化工也有过预告，“公司不排斥探索多元发展思路，谋求在立足主业的基础上，择机稳妥地向更有生命力的产业、行业进行探索”。因而，本次洽谈收购古纤道纤维，更像是兑现承诺。

  只是，古纤道纤维的大股东古纤道新材亦有40万吨/年聚酯切片、27.8万吨/年涤纶工业丝产能，这次会不会一并遭收购？7月26日，龙星化工证券部有关人员回应：“我没有跟进这次重组，暂时不清楚。”

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